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新華社 2025-07-02 09:17:18
近期，創(chuàng)新藥相關(guān)指數(shù)集體走強，其中恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)以年內(nèi)超60%的亮眼漲幅，成為市場關(guān)注的焦點。近年來，我國創(chuàng)新藥取得了顯著的發(fā)展成果，吸引海外藥企頻頻出手采購，標志著我國新一批優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的強勢崛起。
6月30日，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)宣布修訂編制方案，明確剔除CXO公司（Contract X Organization，醫(yī)藥合同外包服務(wù)組織），成為首批在編制方案中明確剔除CXO，聚焦創(chuàng)新藥的指數(shù)。CXO公司主要為制藥企業(yè)及生物科技公司提供研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化外包服務(wù)，不直接獲取創(chuàng)新藥的核心知識產(chǎn)權(quán)，一般不承擔新藥研發(fā)風(fēng)險，也不參與創(chuàng)新藥專利研發(fā)和商業(yè)化成功后獲取的專利授權(quán)收益。
由于CXO與創(chuàng)新藥在商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)鏈價值分配上存在明顯差異，因此恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)剔除CXO后，能夠更純粹地聚焦創(chuàng)新藥核心公司，是目前ETF跟蹤的指數(shù)中首批“純度”達100%的創(chuàng)新藥指數(shù)，可以有效表現(xiàn)本輪創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。
目前，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316，聯(lián)接A/C：024328/024329）是市場上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的產(chǎn)品，可助力投資者便捷布局港股前沿創(chuàng)新藥企。
剔除CXO后指數(shù)會有哪些變化？
根據(jù)新的編制方案，將有5家CXO公司從恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)中剔除，修訂后的成份股全部為創(chuàng)新藥企，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)成為目前ETF跟蹤的指數(shù)中首批“純度”達100%的創(chuàng)新藥指數(shù)。
剔除的5只CXO公司股票，原先合計在指數(shù)中權(quán)重約20%，且年初以來漲幅均不及指數(shù)整體表現(xiàn)。修訂后的成份股將更加聚焦以對外專利授權(quán)為主要商業(yè)模式的創(chuàng)新藥公司，因此能夠更好反映本輪創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。
根據(jù)剔除CXO后的指數(shù)成份股進行回測，2023年指數(shù)發(fā)布日以來、2024年、2025年初至今，指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)均更好，年化收益率超30%，且具有更高的夏普比率。
我國創(chuàng)新藥等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)崛起，跨國藥企用“真金白銀”投票
今年以來，跨國藥企大幅增加我國創(chuàng)新藥專利的采購，1—5月采購金額已接近2024年全年水平?？鐕幤笫轻t(yī)藥領(lǐng)域最專業(yè)、最權(quán)威的“投資人”之一，他們的認可證明了我國創(chuàng)新藥在國際市場上的競爭力，因此成為年初以來股票市場重新定價我國創(chuàng)新藥資產(chǎn)價值的重要依據(jù)。
而從中長期來看，大型跨國藥企加快從我國采購創(chuàng)新藥專利的趨勢有望持續(xù)。從需求端分析，跨國藥企自身面臨降藥價和專利到期等壓力，迫切需要向外部采購專利；從供給端分析，我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)具備試錯成本低、研發(fā)效率高等優(yōu)勢，管線儲備已躍居全球第二，成為跨國藥企專利收購主要來源。
投資創(chuàng)新藥：借道ETF布局更具性價比
恒生創(chuàng)新藥ETF是目前市場上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的產(chǎn)品，可助力投資者便捷布局港股前沿創(chuàng)新藥企。
此外，在A股市場上，還有創(chuàng)新藥ETF易方達（516080，聯(lián)接基金A/C：019666/019667）等產(chǎn)品，覆蓋創(chuàng)新藥全產(chǎn)業(yè)鏈，匯聚恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥等A股創(chuàng)新藥主力軍。
當然，未來醫(yī)藥行業(yè)的投資機會不僅限于創(chuàng)新藥，從基本面、政策面、估值面等維度分析，醫(yī)藥行業(yè)各細分領(lǐng)域均處在邊際改善或持續(xù)回升的趨勢中。因此，未來醫(yī)藥各細分領(lǐng)域或均有投資機會，只是節(jié)奏和幅度可能有所差異。
例如，醫(yī)藥ETF（512010，聯(lián)接基金A/C：001344/007883）聚焦A股醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)龍頭，全面覆蓋化學(xué)制藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等未來健康產(chǎn)業(yè)細分環(huán)節(jié)，目前產(chǎn)品規(guī)模超200億元，位居同標的ETF第一；港股通醫(yī)藥ETF（513200，聯(lián)接基金A/C：018557/018558）則聚焦港股通范圍內(nèi)的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)龍頭，包含創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域，產(chǎn)品最新規(guī)模超20億元，在同標的ETF中居首。
目前，易方達基金旗下的醫(yī)藥產(chǎn)品線布局已較為完善，覆蓋A股、港股和美股，既包含能夠表征醫(yī)藥行業(yè)整體趨勢的指數(shù)產(chǎn)品，也包含成長預(yù)期較高的細分領(lǐng)域產(chǎn)品，能夠滿足不同類型投資者的配置需求和交易需求。（記者 韋夏怡）
責編：黃煒信
一審：黃煒信
二審：胡宇芬
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來源：新華社
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